Reflexiones sobre Axie Infinity 1: economía y valor

Por qué escribo este artículo

Hoy recibí un mensaje por Twitter de un compañero lunaciano que estaba muy frustrado con lo que está pasando ahora en Axie. Dudé si responderle y, después de pensarlo, decidí hacerlo. En el proceso, la respuesta se transformó en lo que estás leyendo, y sentí que era demasiado larga para un mensaje directo de Twitter: un portal de artículos era un lugar más adecuado.

Saqué algunos puntos del mensaje y reescribí lo literal con el sentimiento con el que me pareció que estaban escritos. En el artículo intento responderlos de forma directa o indirecta:

• La comunidad confió en ustedes (los devs). No están haciendo bien su trabajo.
• Están repartiendo SLP en el juego de forma indiscriminada.
• Los SLP son monedas truchas.
• Hagan algo ya o van a demostrar que Axie es solo una estafa.
• Va a haber consecuencias graves si no corrigen ya la tokenomics.
• Que Binance y otros nombres grandes invirtieran nos dio una falsa sensación de seguridad; estamos invirtiendo porque somos tontos.

Tené en cuenta que esta es mi opinión y no representa de ninguna manera a Axie Infinity ni a Sky Mavis.

Las decisiones financieras y ser humanos

Antes que nada, las decisiones financieras son siempre nuestras. Esto es más común de lo que pensamos o percibimos. Todos los días tomamos decisiones financieras: desde lo que compramos, los trabajos que aceptamos y las prioridades que le damos a nuestros gastos, hasta las instituciones, países, empresas o marcas en las que decidimos confiar. Esto vale tanto en el mundo fiat como en el de las criptomonedas. En mi experiencia personal, a lo largo de la vida tomamos buenas y malas decisiones financieras. A veces vas a estar en un pico en el que podés gastar y crecer, y otras en un valle en el que solo vas a poder cubrir tus necesidades mínimas. Quiero aclarar que cómo te sentís no siempre está relacionado con las decisiones financieras (en mi caso sí, pero es algo que trabajo todos los días para cambiar). Conozco gente extremadamente feliz con muy poca plata y gente muy triste a pesar de ser rica. Para cerrar este punto, creo que lo que nos lastima no son las decisiones financieras que tomamos sino la idea de habernos equivocado en nuestras suposiciones. Enfrentar la idea de que somos humanos, y por lo tanto imperfectos, y aceptarlo a un nivel emocional profundo es, creo, lo más difícil y lo más necesario. Cuando aprendés a perdonarte por tus decisiones y a apoyarte en ellas, sean buenas o malas, encontrás una paz mental que te va a llevar a mejores decisiones en general, incluidas las financieras.

Tokens, empresas y crecimiento: una mirada a la economía desde los incentivos

Pasemos ahora a una parte más técnica. El SLP es un token de utilidad. No es un concepto nuevo en el mundo de los videojuegos. World of Warcraft, Diablo y muchos gachas tienen esta mecánica de token de utilidad para desbloquear o comprar objetos dentro del juego. Siempre hubo mercados secundarios para esos tokens, donde se podían hacer transacciones P2P que estaban en una zona gris de los términos de servicio de cada juego, y ganar algo de moneda fiat por farmearlos. El precio fiat variaba según la oferta y la demanda, igual que con el SLP. Lo único nuevo que trae el SLP es la transparencia y la total legalidad de sus transacciones e intercambios. Es un sistema mejor para algo que ya existía.

Crear un proyecto tan grande y ambicioso como Axie es difícil. El proyecto explotó en 2021: los holders de axies crecieron un 10.363% en meses, lo que es bueno y malo a la vez. Bueno, porque significa que el proyecto tiene valor y por eso atrajo a muchísimos inversores que le dieron liquidez para operar hacia sus objetivos de largo plazo. Malo, porque no hay forma de predecir algunos resultados cuando los números son tan enormes y explosivos. En mi opinión, la inflación del SLP empezó en este punto. El SLP se pensó como un token de utilidad para criar axies, coherente con un crecimiento proyectado. Repartir SLP siempre fue su propósito y, por lo tanto, la idea. Pero ni la proyección más optimista podía prever ese nivel de crecimiento. Así, la producción de SLP creció de forma exponencial (emisión) y, durante un tiempo, hubo demanda para ese SLP porque hacía falta criar axies para abastecer a los nuevos jugadores y becados, lo que mantuvo la caída lenta. Un par de meses después, cuando la demanda ya no era tan alta, el ritmo de devaluación de la moneda se aceleró. Esto pasó porque la inflación distorsiona fuertemente los incentivos existentes. El incentivo para criar era la demanda y el precio de los NFTs. Cuando la demanda es alta, podés darte el lujo de criar una gran variedad de axies (experimentar), pero cuando no lo es, tenés que ser muy específico con lo que criás (axies de elo alto), porque es lo que el mercado considera valioso. Menos incentivos (por menor demanda, más riesgo y caída del precio) significan menos crianza y, por lo tanto, menos SLP quemado. Más SLP emitido y menos SLP quemado nos lleva al siguiente punto: las economías inflacionarias.

Las economías inflacionarias y cómo manejarlas

Cuando la oferta de una moneda supera su demanda, o la emisión es demasiado alta, o la gente pierde la confianza en la moneda, o las dos cosas. Las economías inflacionarias eran raras en el mundo hasta la pandemia, con la que vemos una inflación récord del 6% en Estados Unidos. América Latina tiene una larga historia de economías inflacionarias. Hoy Venezuela y Argentina encabezan el ranking mundial de inflación anual, con 686,4% y 60% respectivamente. Salir de una economía inflacionaria es difícil. Requiere acciones, confianza e incentivos. La solución más efectiva que se me ocurre en los juegos (de nuevo, es mi opinión) son los sumideros de monedas: mecanismos que queman monedas. Son una solución de incentivos al problema: ofrecen algo nuevo, exclusivo y muy escaso a cambio de una gran cantidad de SLP, y reducen drásticamente la cantidad en circulación. Se aplicó con éxito en World of Warcraft, que entregaba monturas a cambio de oro. El problema de este método es que requiere desarrollo del juego y, por lo tanto, tiempo. Este tipo de soluciones van a llegar (Battles v2, el gameplay de Land), pero como usuarios tenemos que entender que hace falta paciencia hasta que estén listas.

Mientras tanto, protegerte de la inflación depende de vos. En una economía inflacionaria, tenés que evaluar qué se percibe como más valioso, o lo será en el futuro, y cambiar el activo menos valioso por uno más valioso. Esto es porque es inevitable que el activo más débil valga menos en cada “sueldo”. Voy a ser muy honesto con esto: confío menos en los pesos argentinos que en el SLP. Así que cambiaría con gusto todos mis pesos por SLP. Solo tengo pesos cuando los necesito estrictamente. Lo mismo vale para la economía de Axie. Si considerás que el SLP es hoy el activo más débil, tenés Katana para cambiarlo por el que te parezca más valioso. O podés ir a Binance y vender SLP por USDT u otras stablecoins. Lo concreto es que, si vendés SLP mes a mes, te estás protegiendo de la inflación. Tenés que romper con la expectativa de que el próximo “sueldo” va a ser igual al anterior. Ese es tu deseo, no la realidad de la situación. Solo sabé que esto no va a ser así para siempre. Los problemas inflacionarios se resisten al cambio cuando no todas las partes quieren que terminen. En este caso, a todas las partes les conviene que termine, y cuando eso pasa, creeme, termina.

¿Por qué confiar en Axie Infinity, después de todo?

Por último, hay una razón por la que Binance, Ubisoft, Samsung, a16z y otros invirtieron recursos y capital en este proyecto: tiene valor. Es el proyecto NFT más difundido de la blockchain, con 3 millones de usuarios. Fue el primer contacto de una cantidad enorme de personas con el mundo cripto. Pensá que el jugador promedio de Axie no sabía de antemano qué era una billetera digital, una frase semilla, una clave pública o una dirección, la blockchain, las monedas y los tokens, los NFTs, las redes, los puentes entre redes de blockchain, los exchanges centralizados y descentralizados, los exploradores de blockchain, cómo hacer transacciones, los nodos, la validación y los estados de las transacciones, los swaps, el staking, proveer liquidez o la pérdida impermanente. Axie Infinity se convirtió en el punto de partida de millones de personas para descubrir el potencial del mundo que viene. Axie es el más grande de los NFTs, que son una parte mínima de lo que va a ser la Web3. Y todavía estamos en alpha. Así que imaginá el potencial y vas a entender fácilmente por qué todos estos nombres grandes confían en Axie.

Algo personal y reflexiones finales

Sé que ahora se siente como el invierno o el infierno (según en qué hemisferio estés). Lo creas o no, también es mi primer mercado bajista. Tengo tanto miedo como vos, y también estoy aprendiendo a manejar la información y las expectativas. Creo que la mejor forma de cerrar es con una última anécdota. Invertí en AXS para hacer staking al final del mercado alcista, y ahora estoy lejos de recuperarme en el corto plazo (salvo un pump milagroso). Tomé la decisión cansado y más por emoción que por razón, creyendo que el mercado alcista iba a durar al menos una semana más. Al día siguiente de mi error se lo conté a mi papá, y me dijo: “cuidá que la plata no se convierta para vos en solo un número”.